CONCEPTOS BÁSICOS DE BONOS Y OBLIGACIONES

Los bonos y obligaciones pueden ser registrados o nominativos, si tienen el nombre del propietario, o pueden ser al portador o no registrados cuando no lo tienen. Éstos son más comerciales y por tanto más fácilmente negociables.

A)DEFINICIÓN DE BONOS.

Un bono u obligación, es un documento de crédito emitido por un gobierno o una empresa privada, por el cual el emisor (prestatario) se obliga a cubrir al inversionista (prestamista) un principal en un plazo determinado, así como intereses sobre él, pagaderos en periodos regulares.

Usualmente se aplica el término bono a los documentos emitidos por instituciones gubernamentales, en tanto que él término obligación se aplica a aquellos que son suscritos por organizaciones privadas.

Un bono es una obligación financiera contraída por el inversionista; otra definición para un bono es un certificado de deuda ósea una promesa de pago futura documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.
Cuando un inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporación o compañía, o simplemente al prestamista.
En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduración o vencimiento.
Un bono cuenta con diversos elementos los cuales son:

•  Valor nominal: es el valor del documento en un principio, generalmente se utilizan múltiplos de 10.
• La tasa de interés: es un porcentaje que debe pagar el gobierno o la entidad por el bono emitido.
• La fecha de redención: es el plazo o la fecha en la cual debe pagarse el valor nominal del bono.
• El valor de redención: que es el valor del bono en la fecha del vencimiento.
• Cupón: este es la parte desprendible del bono y es como un comprobante el cual se desprende por cada uno de los pagos de intereses en cada en cada uno de lo periodos.
• Precio: el valor de un bono cuando se negocia, puede ser a la par, con premio o con castigo.
• A la par: cuando la tasa nominal del bono coincide con la tasa de negociación.
• Con premio: cuando la tasa de negociación es menor que la tasa nominal de bono.
• Con castigo: cuando la tasa de negociación es mayor que la tasa nominal del bono.

B) DEFINICIÓN DE OBLIGACIONES.

Las obligaciones son títulos-valor nominativos mediante los cuales se documenta un préstamo que una sociedad anónima (o sociedad nacional de crédito) obtiene de un conjunto de inversionistas. Existen dos tipos de obligaciones: las obligaciones hipotecarias son cuando la garantía real de la empresa que los emite recae sobre bienes inmuebles que tiene la empresa. Las obligaciones quirografarias están garantizadas por su prestigio y solvencia.

El documento o título es redimible en una fecha preestablecida por el emisor, que generalmente viene acompañado por cupones, que son el instrumento con el que el organismo emisor paga los intereses al inversionista. Se desprenden del título y se cobran en fechas indicadas, pudiendo hacerse efectivos en un banco o con un corredor de bolsa. En algunos casos, los intereses se acumulan y se recapitalizan y se cobran hasta el final del plazo, junto con el valor de redención del documento. Bonos del Ahorro Nacional es uno de ellos.

C)  EJEMPLOS DE BONOS Y OBLIGACIONES.

Ejemplos de BONOS

Una compañía emite bonos con valor de $ 100.00 cada uno, redimibles a la par a un plazo de 5 años. La tasa de interés que ofrece es del 30% anual pagadero cada trimestre. ¿Qué precio se debe pagar por cada bono si se adquieren un año antes del vencimiento y se desea un rendimiento del 27.74% capitalizable cada mes?

SOLUCIÓN

Antes de calcular el valor presente del bono, es necesario obtener la tasa equivalente capitalizable trimestralmente de la tasa de rendimiento deseada, se tiene que:

27.74% capitalizable cada mes = 28.3861976% capitalizable cada trimestre El interés trimestral de cada cupón es:

Los bonos se están comprando con premio.

2.      La compañía de teléfonos nacionales emitió bonos por $5,000.00 que devengan intereses del 42% y que vencen a la par el 1 de julio del 2000. Los intereses se pagan el primer día de los meses de Enero, Abril, Julio y Octubre de cada año, es decir cada trimestre. ¿Determinar su valor del 1 de octubre del 92 si se pretende ganar con el 40% nominal trimestral, determinar también el valor de la compra-venta en pesos al 1 de julio del 95?

Datos:

r = 42%

p = 4 trimestres al año

C = ¿

i = 40% nominal trimestral

M = $5,000.00

i/p = .40/4 = 0.1

n=?

np =?

Primero debemos obtener “n”:

Del 1 de octubre del 92 al 1 de octubre del 93, tenemos un año.

Del 1 de octubre del 93 al 1 de octubre del 94, tenemos un año.

Del 1 de octubre del 94 al 1 de julio del 95, tenemos 9 meses.

Por lo tanto tenemos 2 años 9 meses, lo que quiere decir que “n” tiene un valor de 2.75 años.

Después debemos obtener “np”:

Si n = 2.75 y p = 4 trimestres, tenemos que:

Np = (2.75)(4) = 11

Para conocer la renta tenemos:

R = M(r/p)

R = 5,000(.42/4)

R = $525.00

Teniendo todos los datos podemos encontrar el capital:

Formula:

-np -np

C = M(1+i/p) + R 1-(1+i/p) / (i/p)

-11 -11

C = 5000 (1+0.1) + 525 1-(1+0.1) / 0.1

C = 1,752.46 + 3,409.90

C = $5,162.36

INTERPRETACIÓN: Significa que un inversionista pagara $1,752.46 por cada bono de

$ 5,000.00 y $3,409.90 por los 11 cupones de $525.00 que cada trimestre cobrara hasta el vencimiento.

Ejemplo de OBLIGACIÓN

Una obligación del Grupo Industrial Delta de $100.00 se redime al 108 y paga intereses del 22% anual en cupones trimestrales. En este momento el valor presente de la obligación es de $ 87.73 a una tasa de rendimiento del 26% capitalizable trimestralmente. Encuentre el tiempo que falta para el vencimiento.

SOLUCIÓN:

Por tanto:

 n = 32 trimestres O sea: n = 8 años